Таблица классификация инвестиций: Какие существуют виды инвестиций. Кратко

Классификация инвестиций: виды, понятие, сущность

Жизнь так устроена, что половину усилий, а то и более, мы тратим на разнообразные формы инвестиций. Это универсальное правило для всех контекстов. Микро- и макроэкономический уровни общественного устройства относят инвестиции к ключевым аспектам жизнедеятельности. Зачем практикующему менеджеру владеть классификацией данного рода деятельности? Виды инвестиций, которыми предстоит заниматься руководителю и PM, позволяют отграничить один вектор мероприятий от других и успешно совершенствовать проектное производство в реальных деловых условиях.

Предметная сущность инвестиционной деятельности

Экономическая теория Джона Кейнса (Кембридж, тридцатые годы XX века) определила экономическое содержание инвестиционному явлению. Дж.М. Кейнс установил инвестиции как прирост ценности капитального имущества. При этом ученый считал, что капитальное имущество вполне может состоять как из основного, так и оборотного (ликвидного) капитала. Разобрать сущность инвестиционной деятельности (ИД) лучше всего, ответив на шесть вопросов.

  1. Кто?
  2. Что?
  3. Откуда?
  4. Как?
  5. Куда?
  6. Зачем?

Отвечая на данные вопросы, мы не только получим ясное представление об экономической природе ИД, но и представим проработанную основу для использования реальных классификаций инвестиций. Понятие и виды инвестиций наполнятся особым содержанием. Начнем мы с вопроса «Кто?». Участников инвестиционного процесса именуют также субъектами ИД. Закон РФ № 39-ФЗ выделяет четыре больших категории таких лиц:

  • инвесторы;
  • заказчики;
  • подрядчики;
  • пользователи объектов капитальных вложений;
  • инвестиционные посредники (добавлено мною).

Сущность и классификация инвестиций исходит из того, что микро- и макроуровень детализируются через виды и типы инвестиционной деятельности. Структура участников ИД достаточно универсальна и имеет некоторое разнообразие на микроуровне при рассмотрении, например, инвестиций от имени физических лиц. В большей степени формы и характеристика инвестиций отличаются, исходя из предметов вложения. Как ответить на вопрос, что является предметом вложений? Предметом инвестиций может быть следующее.

  1. Денежные средства.
  2. Ценные бумаги.
  3. Основные производственные и непроизводственные фонды.
  4. Оборотные материальные ценности.
  5. Нематериальные активы.
  6. Имущественные и иные права, имеющие денежную оценку.

Отвечая на вопрос «Откуда?», мы должны оценить два типа источника, которые определяют основные виды инвестиций. Первый тип устанавливает такие виды, как государственные, частные, иностранные, смешанные и так далее. Иными словами, под источниками понимаются субъекты гражданских правоотношений, которые вступают в инвестиционный процесс в роли инвесторов.

Каждый субъект отношений обладает составом средств в их двойственной экономической природе. С одной стороны, средства как активы, с другой – источники этих средств. Как известно, существует три больших формы источников средств: частнособственническая, бюджетная и смешанная. Первая форма полностью относится к разряду коммерческих организаций. Второй тип источников, определяющий разновидность инвестиций, связан с таким классификационным признаком, как источник финансирования. В этой категории учитываются следующие финансовые источники.

  1. Собственные источники коммерческой организации.
  2. Привлеченные источники коммерческой организации.
  3. Бюджетные средства.

Состав собственных инвестиционных источников

Продолжаем ответ на вопрос «Откуда?». Сущность и виды инвестиций по составу их финансовых источников отражают такой фундаментальный момент ИД, как достаточность средств для их производства. Одно дело – стратегический замысел и расставленные приоритеты. Совершенно по-иному воспринимается сама возможность изыскания средств и обеспечения рациональной структуры источников. Каждый источник имеет свою цену. Ниже представлена структура источников средств предприятия с их выделенными основными элементами для целей ИД.

Основные и временные источники финансирования ИД

Разберем виды инвестиций по природе их источников финансирования. Первый из них можно назвать простым воспроизводством основных производственных фондов (ОПФ). Крайне важный и крайне завуалированный вид. Главная его характеристика состоит в том, что основным источником выступает амортизационный фонд. Современный бухгалтерский учет не предполагает выделение в балансе настоящего источника и, по идее, часть нераспределенной прибыли должна отвечать за простое воспроизводство. К сожалению, если не создавать специальных механизмов, выделить данный источник стандартными средствами сложно.

Классификация инвестиций позволяет выделить второй основной источник ИД. Им выступает чистая нераспределенная прибыль, которая с учетом средств на простое воспроизводство ОПФ служит функциям:

  • компенсации инфляционного роста стоимости основных средств при их обновлении;
  • расширенному воспроизводству основных производственных фондов;
  • модернизации производства и капитальному ремонту ОПФ;
  • выполнению всех других проектов инвестиционного характера, не связанных с прямым преобразованием долгосрочных активов материального характера.

Экономическая сущность и виды инвестиций проявляются через третий естественный источник средств на эти цели, которым выступает уставный капитал компании. Его тоже можно назвать основным, но применительно к крупному российскому бизнесу (ОАО) и к зарубежной практике. В России такой бизнес относится к естественным монополиям или олигополиям, а подлинно рыночных структур, размещающих акции на биржах, очень мало.

К сожалению, наше не совсем легитимное прошлое, да и настоящее тоже, роль данной практики для малых и средних предприятий сильно нивелирует. Двойные экономические стандарты, непрозрачное налоговое законодательство, несовершенство права не позволяют собственникам открыто вкладывать свои средства через инструмент уставного капитала. Чаще всего уставный капитал заменяется формой заимствования от тех же учредителей.

Среди собственных источников финансирования ИД существуют также такие источники, как собственные акции и резервный капитал. Их нежелательно использовать в качестве основных. Временно компания, конечно же, может воспользоваться ими, поскольку «деньги не пахнут». Однако тот же финансовый директор обязан отслеживать, чтобы данные ресурсы всегда возвращались к контекст уставного предназначения. Добавочный капитал, если он применяется в ходе переоценки ОПФ, служит задаче простого и расширенного их воспроизводства в дополнение к чистой нераспределенной прибыли.

Привлеченные средства для инвестиций

В данном разделе мы завершаем разговор на тему: «Откуда берутся инвестиции?». Мы не зря столько внимания уделяем источникам финансирования инвестиций. Каждая компания желает иметь достаточно собственных средств, чтобы их хватало и на производственно-сбытовые процессы, и на развитие. Привлекая средства на инвестиции, компания резко увеличивает рисковую зону своей деятельности. Тем не менее, в 90% случаев без привлечения средств не обойтись, и это нормальная практика.

Классификация ИД, осуществляемой с привлечением средств из различных источников, основана на видах этих источников по учетному делению на долгосрочные и краткосрочные обязательства. Основным источником финансирования выступают долгосрочные кредиты и займы. Если компания привлекает для инвестиционных целей долгосрочное целевое финансирование бюджетных средств, то такой источник может считаться вторым по значимости после заемных.

Расчеты с поставщиками и подрядчиками, расчеты по налогам и сборам, другие формы расчетов, независимо от того, какой они продолжительности, долгосрочной или краткосрочной, также могут выступать источниками инвестиций. И эти формы источников не является желательными, причем краткосрочные обязательства использовать на эти цели нельзя, поскольку могут ухудшиться показатели ликвидности, независимости и устойчивости компании.

Состав участников ИД зависит от того, какие источники инвестиций задействованы. Например, если компания справляется собственными средствами, то роли инвестора и заказчика совпадают, а роль инвестиционных посредников минимальна (предположим, допускается участие только страховых компаний). Если же доля привлеченных средств в ИД высока, то возрастает роль займодателя – кредитной организации.

В противном случае, появляется фигура инвестора, который предоставляет заем (как правило, долгосрочный). Либо же он входит в состав участников общества. Инвестор может осуществить инвестиции, приобретая пакет акций акционерного общества или выкупая долю, если общество – ООО, ОДО или товарищество на вере.

Устойчивые пассивы, т.е. источники, приравненные к собственным средствам, мы в принципе в качестве источников инвестиций не рассматриваем, так как считаем их ультракороткими. Действительно, как может считаться источником средств для инвестирования задолженность по заработной плате или расчеты с подотчетными лицами по кредитовому сальдо? В последних двух разделах статьи мы рассмотрели весьма занятный вопрос, и тема, надеюсь, получит еще свое продолжение в других материалах. Помимо прочего, мы полноценно ответили на вопрос «Откуда?».

Классификация и виды инвестиционной деятельности

Классификация инвестиций, как и любая другая классификация, должна обеспечивать исполнение следующих принципов.

  1. На каждой ступени деления сохранять единый квалификационный признак.
  2. Обеспечивать исчерпывающий характер классификационного действия (принцип логической суммы).
  3. Реализовывать исключающий характер классификации, то есть пересечение входящих множеств недопустимо.

Таковы непреложные законы логики – матери научной истины. Ниже вашему вниманию представляется схема классификации инвестиций. Признаки, представленные в ней, далеко не исчерпывают всех аспектов возможного деления. Некоторые виды получат отдельный мой комментарий, однако основная информация по каждому виду будет активно развернута в тематических статьях.

Классификация признаков и видов инвестиций

Виды, выделяемые по объектному признаку, представляют отнесение инвестиций к определенной сфере: реального производства или финансовых активов. Данная классификация отвечает на вопрос «Куда?». Реальных инвестиций в коммерческих отраслях деятельности доминирующее большинство. Они предполагают строительство и модернизацию, оснащение оборудованием объектов материальной и нематериальной сферы организаций. Сюда же входят расходы на подготовительные мероприятия к капитальному строительству. К ним также относятся вложения в форме приращения запасов оборотных средств, нематериальных активов, приобретаемые имущественные и неимущественные права, необходимые и достаточные для штатной деятельности организации.

Виды финансовых инвестиций подразумевают вложение капитала в ценные бумаги, акции и иные активы других компаний. При использовании настоящих финансовых инструментов происходит увеличение финансового капитала инвестора за счет дивидендов и иных доходов. Данный вид инвестиций носит спекулятивный характер, осуществляясь с целью перепродажи. Если же инвестор действует стратегически и преследует долгосрочные цели, финансовые инвестиции носят характер долгосрочных вложений. Различают следующие виды финансовых инвестиций.

  1. Вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, например, векселя. Эмитентом ценных бумаг может выступать любое юридическое лицо, включая государство и органы местного самоуправления.
  2. Иностранная валюта.
  3. Банковские депозиты.
  4. Драгоценные металлы, камни и изделия из них, вложения и предметы коллекционного спроса.

В настоящей статье мы рассмотрели предметную сущность инвестиционной деятельности через классификационную призму деления понятия ИД и основные типы инвестиций. Их вычленение выполнено по ключевым признакам, отделяющим один тип инвестиций от другого. В ходе этой работы мы получили ответы на раскрывающие суть понятия вопросы: кто, что, откуда и куда.

Классификационный анализ дал нам наметки для ответа на вопрос «Как?». А главные ответы ждут нас в статьях, посвященных управлению, процессам и проектам в инвестиционной сфере. Ответ же на вопрос «Зачем?» очевидно кроется в стратегии компании и ее инвестиционной политике. Эти темы, безусловно, очень интересны, и мы их обязательно раскроем в рамках нашего проекта.

10. Классификация инвестиций по характеру использования. Инвестиции. Шпаргалки

Читайте также

2. Классификация и учет персонала предприятия, учет использования рабочего времени

2. Классификация и учет персонала предприятия, учет использования рабочего времени На крупных и средних предприятиях разработкой и расчетом всех необходимых показателей в области труда и заработной платы занимается отдел кадров.Персонал подразделяется

2. Признаки и классификация инвестиций

2. Признаки и классификация инвестиций Признаками инвестиций являются:1) осуществление вложений инвесторами, которые имеют собственные цели;2) способность инвестиций приносить доход;3) целенаправленный характер вложения капитала в объекты и инструменты

21. Классификация и учет персонала предприятия, учет использования рабочего времени

21. Классификация и учет персонала предприятия, учет использования рабочего времени На крупных и средних предприятиях разработкой и расчетом всех необходимых показателей в области труда и заработной платы занимается отдел кадров.Персонал подразделяется

4.1. Понятие, оценка и классификация долгосрочных инвестиций

4.1. Понятие, оценка и классификация долгосрочных инвестиций 4.1.1. Что такое инвестиции?В соответствии с действующим законодательством инвестиции представляют собой денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции, другие ценные бумаги, технологии, машины,

4.2. Учет долгосрочных инвестиций (вложений во внеоборотные активы) 4.2.1. каков порядок учета долгосрочных инвестиций?

4.2. Учет долгосрочных инвестиций (вложений во внеоборотные активы) 4.2.1. каков порядок учета долгосрочных инвестиций? Учет долгосрочных инвестиций ведется по фактическим расходам:? в целом по строительству и по отдельным объектам (зданию, сооружению и др.), входящим в него;?

ЛЕКЦИЯ № 1. Сущность, определение, классификация и виды инвестиций

ЛЕКЦИЯ № 1. Сущность, определение, классификация и виды инвестиций1. Сущность и определение инвестиций Инвестиции – это вложения капитала субъекта во что-либо для увеличения впоследствии своих доходов.Необходимым звеном процесса является замена изношенных основных

2. Классификация и виды инвестиций

2. Классификация и виды инвестиций Инвестиции делятся на:1) интеллектуальные направлены на подготовку и переподготовку специалистов на курсах, передачу опыта, лицензий и нововведений, совместные научные разработки;2) капиталообразующие – затраты на капитальный ремонт,

Классификация счетов по способу их использования

Классификация счетов по способу их использования Данная классификация бухгалтерских счетов основана на формальных принципах их использования. Некоторые понятия этой классификации приведены выше.Общая схема этой классификации счетов представлена на

97. Ранжировка и классификация факторов, классификация и ранжировка хозяйственных объектов

97. Ранжировка и классификация факторов, классификация и ранжировка хозяйственных объектов Изучение интенсивности и аналитической формы связей между показателями с помощью методов корреляционного и регрессионного анализа позволяет решать важную для экономического

106. Анализ использования основных производственных средств организации. Анализ использования материальных ресурсов

106. Анализ использования основных производственных средств организации. Анализ использования материальных ресурсов Основные средства (ОС), часто называемые в экономической литературе и на практике основными фондами, являются одним из важнейших факторов производства.

9. Классификация инвестиций по объекту вложений

9. Классификация инвестиций по объекту вложений Здесь выделяют:1)  финансовые – вложения в финансовое имущество, приобретение прав на участие в делах других фирм (корпоративных прав) и деловых прав, ценных бумаг, других финансовых инструментов: а) прямые (внесение средств

11. Классификация инвестиций по характеру участия в инвестировании, периоду инвестирования, региону

11. Классификация инвестиций по характеру участия в инвестировании, периоду инвестирования, региону По характеру участия в инвестировании: 1)  прямые – непосредственное вложение средств инвестором в объекты инвестирования (данный вид инвестирования осуществляют,

12. Классификация инвестиций по форме собственности и другие виды инвестиций

12. Классификация инвестиций по форме собственности и другие виды инвестиций Инвестиции по форме собственности: 1)  частные – вложения средств, осуществляемые гражданами, а также предприятиями негосударственных форм собственности; полностью сосредоточены на получении

33. Классификация источников финансирования инвестиций

33. Классификация источников финансирования инвестиций Источники финансирования инвестиций – это те средства, которые можно использовать как инвестиционные ресурсы.От правильного подбора источников финансирования зависит очень многое – это и жизнеспособность

75 КЛАССИФИКАЦИЯ ИНВЕСТИЦИЙ

75 КЛАССИФИКАЦИЯ ИНВЕСТИЦИЙ Инвестиции – это денежные средства, ценные бумаги, имущественные права и иные права, имеющие денежную оценку. Инвестиции вкладываются в объекты предпринимательской и иной деятельности с целью получения прибыли.В настоящее время выделяют три

ПРИЧИНЫ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ КОМПЕТЕНЦИЙ

ПРИЧИНЫ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ КОМПЕТЕНЦИЙ По мнению Миллера и соавторов (2001), есть две основные причины, в силу которых организации пользуются компетентностью. Во-первых, применение компетенции в оценке, обучении и других процессах, связанных с персоналом, помогает повышать

Классификация инвестиций 3 (стр. 4 из 5)

3. Классификация инвестиций.

3.1. Классификация инвестиций по отдельным признакам.

Наиболее комплексная классификация представлена в работе Бланка Н.А., в которой все инвестиции классифицируются по следующим признакам:

1) по объектам вложения;

2) по характеру участия в инвестировании;

3) по периоду инвестирования;

4) по формам собственности инвестиционных ресурсов;

5) по региональному признаку.

Признаки классификации инвестиций.

Таблица 4.

По объектам вложения инвестиции разделяют на реальные и финансовые.

Реальные – характеризуют вложение капитала в воспроизводство основных средств, в инновационные нематериальные активы, в прирост запасов, товарно-материальных ценностей и в другие объекты инвестирования, связанные с осуществлением операционной деятельности предприятия или улучшением условий труда и быта персонала.

Финансовые – вложение капитала в различные финансовые инструменты, чаще всего в ценные бумаги, с целью получения дохода.

По характеру участия в инвестиционном процессе выделяют прямые и непрямые инвестиции.

Прямые – прямое участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложения капитала.

Обычно прямые инвестиции осуществляются путем непосредственного вложения капитала в уставный фонд предприятия. Прямое инвестирование осуществляют в основном подготовленные инвесторы, имеющие точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомы с методикой инвестирования.

Непрямые – вложение капитала с помощью финансовых посредников.

По периоду инвестирования различают краткосрочные и долгосрочные инвестиции.

Краткосрочные — вложение капитала на период до одного месяца, основу составляют краткосрочные финансовые вложения.

Долгосрочные – вложение капитала на период более одного года, основной формой являются капиталовложения в воспроизводство основных средств.

По уровню инвестиционного риска инвестиции бывают безрисковые, низкорисковые, среднерисковые, высокорисковые, спекулятивные.

Безрисковые – вложение средств, в такие объекты инвестирования, по которым отсутствует реальный риск потери капитала или ожидаемого дохода и практически гарантировано получение реальной суммы инвестиционного дохода.

Низкорисковые – характеризуют вложение капитала в объект инвестирования, риск по которым значительно ниже среднерыночного.

Среднерисковые – уровень риска по объектам инвестирования соответствует среднерыночному.

Высокорисковые – уровень риска превышает среднерыночный уровень.

Спекулятивные – вложение капитала в наиболее рисковые инвестиционные проекты или инструменты инвестирования, по которым ожидается наивысший инвестиционный доход.

По формам собственности инвестиционного капитала различают частные и государственные инвестиции.

Частные – вложение средств физических лиц, а также юридических лиц негосударственных форм собственности.

Государственные – вложение капитала государственных предприятий, средств государственного бюджета различных уровней и государственных внебюджетных фондов.

По региональной принадлежности различают национальные и иностранные инвестиции.

Национальные (внутренние) – вложение капитала резидентами данной страны (юридическими или физическими лицами) в объекты инвестирования на ее территории.

Иностранные – вложение капитала нерезидентами в объекты инвестирования данной страны.

3.2. Классификация инвестиций по источникам финансирования.

Таблица 5.

Сравнительная характеристика объектов инвестирования использующих различные виды источников.

Таблица 6.

3.3. Классификация инвестиционных ресурсов.

Реальные средства, предназначенные и фактически используемые в инвестиционной деятельности, формируют инвестиционные ресурсы.

Инвестиционные ресурсы.

Таблица 7.

3.4. Инвестиционная деятельность и инвестиционная политика предприятия.

Инвестиционная деятельность характеризует процесс обоснования и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия. Она характеризуется следующими особенностями:

1. Является главной формой реализации экономической стратегии предприятия с целью обеспечения роста его операционной деятельности. Прирост активов и их обновления осуществляется только в процессе инвестиционной деятельности.

2. Инвестиционная деятельность носит подчиненный характер по отношению к целям и задачам операционной деятельности предприятия.

3. Объемы инвестиционной деятельности характеризуются существенной неоднородностью и неравномерностью.

4. Формы и методы инвестиционной деятельности в меньшей степени зависят от отраслевой способности, чем операционная деятельность предприятия.

5. Инвестиционная деятельность осуществляется с определенным риском, который и называется общим понятием «инвестиционный риск».

6. Инвестиционная прибыль обычно формируется со значительным запаздыванием относительно вложенных средств, и это запаздывание называется «лагом запаздывания» (лаг-период).

7. В процессе инвестиционной деятельности денежные потоки в различные периоды существенно отличаются.

Инвестиционная политика предприятия представляет собой часть общей финансовой стратегии, которая заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм реальных и финансовых инвестиций с целью обеспечения высоких темпов развития предприятия и расширения экономического потенциала. Составляющими инвестиционной политики являются:

1. Формирование отдельных направлений инвестиционной деятельности в соответствие со стратегией его экономического и финансового развития.

Классификация инвестиционных портфелей

Вопрос: «Классификация инвестиционных портфелей» нельзя рассматривать отдельно от общего понятия инвестиций. Итак, более подробно.

Инвестиции по сути представляют собой вложение капитала в объекты инвестирования с одной единственной целью – получение дохода. К инвестиционным объектам можно отнести ценные бумаги, депозитные сертификаты, имущественные права, депозиты и прочее. Теперь целесообразно перейти к рассматриваемому понятию. Итак, портфель представляется собой совокупность разнообразных объектов инвестирования.

Простой пример: инвестор Х вложил свой капитал следующим образом: на 50% приобрел акции, 10% разместил на депозитных счетах, 40% направил на покупку ценных бумаг. Все вместе депозиты + ценные бумаги + акции и есть инвестиционный портфель.

Формирование за счет объединения различных объектов финансирования дает возможность владельцу капитала достичь основной цели. А как уже упоминалось ранее, цель – это получение прибыли или приумножение капитала с минимальными рисками. Это становиться возможным благодаря тому, что совокупность объектов обладает более широкими характеристиками нежели отдельные объекты инвестирования.

Содержание статьи

Основные критерии классификации

Для выбора верной стратегии инвестирования необходимо знать ответ на вопрос: по каким критериям принято классифицировать инвестиционные портфели. Рассмотрим основные критерии, на основании которых осуществляется классификация:

  1. источник дохода или доходность;
  2. способ (метод) управления;
  3. объект инвестирования;
  4. тип инвестора;
  5. уровень (степень) риска.

Рассмотрим более подробно информацию о каждом критерии классификации инвестиционных портфелей.

Виды по источнику дохода

Доходность – это совокупный доход инвестора, который он планирует получить от каждой ценной бумаги, входящей в состав портфеля. Определяется как средний показатель. По данному критерию классификации выделяют нижеописанные виды.

Портфель роста — Его доходность обеспечивается за счет увеличения курсовой стоимости. В данной классификации следует обратить внимание на такую взаимосвязь: чем быстрее растет стоимость ценных бумаг, тем больше доход, но при этом риски очень высоки.

Именно по этой причине владельцы капитала зачастую выбирают портфели умеренного или среднего роста. Они состоят из акций надежных известных компаний, темп роста курсовой цены которых носит умеренный характер. Задача формирования такого вида — сохранение капитала инвестора.

Портфель дохода — В отличии от предыдущего, задача изменяется. Целью становится получение высокого дохода в текущем периоде. Пример получения дохода в текущем периоде: дивиденды по акциям, проценты по кредитам.

Портфель консервативный — Он включает объекты инвестирования, характеризующиеся средними показателями доходности и роста. Таким образом на практике может представлять собой комбинацию объектов со средними показателями из двух выше рассмотренных портфелей. Его также называют комбинированным.

Ниже на фото представлена наглядная схема данной классификации

Инвестиционный портфель по доходности

Метод управления – как критерий классификации

Учитывая метод управления, выделяют:

  • Активное управление. Этот метод подразумевает осуществление анализа рынка ценных бумаг на постоянной основе. Данные анализа – это некая инструкция для инвестора, диктующая ему необходимость продажи одних ценных бумаг и покупку других. Суть метода: необходимо всегда владеть информацией, связанной с происходящими изменениями на рынке. На основании данной информации максимально быстро принимается решение о покупке более ликвидных, доходных и эффективных объектов инвестирования и продажа не прибыльных. При таком методе управления состав портфеля динамично изменяется.
  • Пассивное управление. Для такого способа управления характерны следующие моменты: инвестор формирует диверсифицированный портфель, в состав которого входят хорошо отобранные ценные бумаги. Суть метода: сохранить состав и структуру в течение продолжительного времени.

Объект инвестирования – основа классификации

Инвестиционный портфель сущность и классификация с учетом объекта инвестирования:

  • Реальные инвестиционные проекты. Выбирают данный вид портфеля в основном инвесторы – производственники. Объекты инвестирования: дополнительные рабочие места, модернизация оборудования, обучение персонала новейшим технологиям, повышение имиджа компании и т.д. Особенности: требуется существенный капитал, долгий процесс реализации влечет за собой рост рисков, трудность управления.
  • Портфель ценных бумаг. Главные отличительные характеристики: высокая ликвидность, легкость управления, высокие риски. Следует отметить, что высокие риски касаются не только доходности ценных бумаг, но и капитала в целом. Факторы, влияющие на высокий уровень рисков: инфляция, как следствие падающая цена, низкий уровень защиты портфеля, ограниченный инструментарий.
  • Прочие финансовые инвестиции. Объекты: депозиты, депозитные сертификаты, драгоценные металлы, валюта. Он в основном выполняет роль дополняющего выше рассмотренные виды.
  • Смешанный портфель. Он может включать в свой состав все объекты, перечисленные выше. В рамках рыночной экономики многие предприятия, компании и фирмы все больше и больше отдают предпочтение формированию портфелей такого типа.

Взаимосвязь между уровнем риска и типом инвестора

Критерий классификации  «уровень риска»  целесообразно рассматривать совместно с  типом инвестора. Эти два критерия тесно взаимосвязаны: рискованный выбирает стратегию формирования портфеля с высоким уровнем риска и высоким доходом. Данная классификация выделяет следующую связь:  тип инвестора – уровень риска:

  • Консервативный тип — низкий уровень риска. Отличительные особенности: надежность высокая, но доходность низкая. Пример объекта, который может входить в такой портфель: ценные бумаги и акции, эмитированные государством.
  • Агрессивный (умеренно) тип – средний уровень риска. Отличительные черты: портфель диверсифицированный, получение дохода возможно в долгосрочной перспективе. Пример, ценные бумаги крупных эмитентов.
  • Агрессивный тип – высокий уровень риска. Главная особенность: высокий риск, высокий доход. Цель – значительный и быстрый рост капитала. Пример, ценные бумаги венчурных компаний.

валюты, сырье, предметы коллекционирования и криптовалюты

Я делаю перевод статей из блога Асвата Дамодарана на собственные средства и те, которые присылаете вы в помощь. В конце каждого поста — написана стоимость работы. Подробнее об этой затее можно прочитать здесь.

В своем прошлом посте я описал огромные скачки, которые цена риска испытывала в 2020 году, когда премии за риск по акциям и дефолтные спреды сначала взлетели до небес, когда вирус привел к закрытию мировой экономики, а затем также резко упали к докризисным уровням в течение оставшегося года. Пока фондовые и облигационные рынки переживали эти колебания, неудивительно, что те же самые силы проявлялись и на других рынках. В этом посте я взгляну на эти другие рынки, начав со способа разделения инвестиций на активы, сырье, валюты и предметы коллекционирования, которые я нахожу полезным при размышлении о том, что я могу (и не могу) делать на этих рынках, а затем рассмотрев, как эти рынки вели себя в течение 2020 года. При этом я никак не могу избежать обсуждения Биткойна и других криптоактивов, которые продолжали привлекать непропорциональное (по сравнению с их фактическим положением на рынках) внимание в течение года, и не сказать о том, чему относительно них нас научил 2020 год.

Содержание

Инвестиции: Классификация и последствия

В посвященном биткоину посте 2017 года я утверждал, что все инвестиции можно отнести к одной из четырех групп: активы, товары, валюты и предметы коллекционирования, и различия между этими группами играют центральную роль в понимании того, почему цена отличается от стоимости и что отличает инвестирование от трейдинга.

Деление: активы, сырье, валюты и предметы коллекционирования

Если вы определяете инвестиции как все, что можно купить и держать с целью заработать деньги, то каждая инвестиция неизбежно попадет по крайней мере в одну из этих групп:

  • Активы: у актива есть ожидаемые денежные потоки, которые могут быть:
    • установленными договором (как в случае с кредитами или облигациями)
    • остаточными (как в случае с инвестициями в капитал какого-то бизнеса или в акции публично торгуемой компании)
    • обусловленными наступлением какого-то события (опционы и варранты).
  • Сырье: сырье получает свою ценность от того, что оно является вкладом в процесс производства товара (продукта или услуги), в котором нуждаются или хотят его получить потребители. Поэтому сельскохозяйственные продукты, такие как пшеница и соя, являются сырьем, как и промышленные товары — железная руда и медь, и энергетические товары — нефть и природный газ.
  • Валюты: валюта выполняет три функции:
    • мера стоимости (используемая, чтобы показать, сколько стоит товар или услуга)
    • средство обмена (облегчающее покупку и продажу товаров и услуг)
    • средство накопления (позволяющее людям сберегать с целью удовлетворения будущих потребностей).
  • В то время как мы склонны думать о фиатных валютах в терминах «евро», «доллар США» или «индийская рупия», применение денег началось раньше появления правительств, и люди использовали в качестве денег совершенно разные вещи — от морских раковин до камней.

  • Предметы коллекционирования: цена коллекционного предмета исходит из представления о том, что он имеет ценность, обусловленную вкусами (произведения искусства) и/или дефицитом (редкие предметы). Существует целый ряд предметов, попадающих в эту группу — от изобразительного искусства до спортивных сувениров и драгоценных металлов.

В то время как большинство видов инвестиций попадают в одну из этих категорий, есть некоторые, которые могут охватывать две или более, и вы должны решить, какая из них важнее. Возьмем, к примеру, золото, чья пластичность и ковкость делают его ценным товаром для ювелиров и производителей электроники, но чья редкость и (почти) неразрушимость делают его еще более привлекательным в качестве валюты или предмета коллекционирования. В случае же биткойна, даже самые ярые его сторонники, похоже, разделились по поводу того, является ли конечной целью создание валюты или предмета коллекционирования — дискуссия, к которой мы вернемся в конце этого поста.

Цена против стоимости

Классификация инвестиций является ключом к пониманию второго различия, к которому я неоднократно возвращался в своих постах — между стоимостью и ценой.

Если стоимость инвестиции является функцией ее денежных потоков и риска этих денежных потоков, то из этого следует, что стоимость могут иметь только активы. Хотя стоимость сырьевых товаров иногда можно приблизительно определить с помощью макро оценок спроса и предложения, гораздо чаще для них определяется цена. Для валют и предметов коллекционирования можно определить только цену, при этом определяющие факторы их ценообразования будут различными:

  • Ценообразование сырьевых товаров: Цены на товары будут определяться двумя факторами. Первый — это спрос и предложение товара с учетом его использования и с экстренными событиями, вызывающими изменение цены. Поэтому неудивительно, что нефтяное эмбарго 1970-х привело к резкому росту цен на нефть, а заморозки во Флориде вызвали увеличение цен апельсинового сока. Второй — это возможность хранения, при этом затраты на хранение варьируются от минимальных для одних товаров до запретительных для других. В целом, товары, подлежащие хранению — дают покупателям возможность покупать их при низких ценах и хранить, и по этой причине, фьючерсные цены на хорошо хранящиеся товары, привязаны к спотовым ценам и затратам на хранение.
  • Ценообразование валют: Валюты оцениваются друг относительно друга, и цены здесь принимают форму «обменных курсов». В долгосрочной перспективе эта цена будет зависеть от того, насколько хороша валюта в качестве средства обмена и средства накопления, и более эффективные валюты будут выигрывать относительно менее эффективных. По первому измерению (средство обмена), валюты, которые свободно обмениваются (или даже могут использоваться) в любой точке мира (например, доллар США, евро и иена), будут оцениваться выше, чем валюты, которые не имеют такого проникновения (например, индийская рупия или перуанский соль). По второму (средство накопления), хорошие валюты от плохих отделяет инфляция, когда валюты с низкой инфляцией (например, швейцарский франк) выигрывают относительно валют с более высокой инфляцией (например, замбийская квача).
  • Ценообразование предметов коллекционирования: Большинство предметов коллекционирования — это чистая игра спроса и предложения, без каких-либо определяющих цену фундаментальных факторов, кроме редкости и привлекательности — реальной или воображаемой. Картины Пикассо, Моне или Ван Гога покупаются и продаются за миллионы, потому что есть коллекционеры и любители искусства, которые видят в них особые произведения искусства, при этом их предложение ограничено. Притягательность (и цену) предметов коллекционирования увеличивает их долговечность, отраженная в их постоянном влиянии на сознание инвесторов. Неудивительно, что золото наиболее популярно, поскольку оно объединяет все три характеристики: его редкость исходит от природы, его привлекательность проистекает из многих источников, и оно использовалось и ценилось в течение тысяч лет.

Я фиксирую эти различия в таблице ниже:

Короче говоря, у активов может быть как цена, так и стоимость, для сырья можно грубо определить стоимость, но чаще оно измеряется ценой, а валюты и предметы коллекционирования могут иметь только цену.

Инвестирование против трейдинга

Суть инвестирования заключается в определении стоимости и покупке активов, которые торгуются по ценам ниже этой стоимости, и продаже активов, которые торгуются по ценам выше нее. Трейдинг гораздо проще и менее претенциозен: для успешной торговли требуется лишь одно — покупать по низкой цене и продавать по более высокой. Если вы соглашаетесь с этими определениями, то из этого следует, что вы можете инвестировать только в активы (акции, облигации, бизнесы, рентную недвижимость), а вот сырьем, валютами и предметами коллекционирования — только торговать. Опираясь на таблицу, которую я использовал в предыдущих постах (и прошу прощения за ее повторное использование), привожу свое понимание разницы между инвестированием и трейдингом:

Обратите внимание, что я не выношу суждения ни о том, ни о другом, поскольку, будь вы инвестор или трейдер, ваша конечная цель — заработать, и тот факт, что вы заработали деньги, следуя принципам стоимостного инвестирования и проделав фундаментальный анализ, не делает вас лучше или достойнее, чем ваш сосед, который заработал ту же сумму денег, покупая и продавая на основе показателей цены и объема.

Сырьевые товары

После этого длинного вступления давайте посмотрим, какие сюрпризы 2020 год принес для сырьевых рынков. Поскольку вирус вызвал глобальный экономический спад, для некоторых товаров случились серьезные перебои в спросе, так как сократилось потребление, и в предложении — для других товаров, так как остановились производственные мощности и цепочки поставок. В течение 2020 года я постоянно следил за двумя сырьевыми товарами — медью и нефтью, — как за товарами экономически чувствительными и широко торгуемыми.

База данных Федеральной резервной системы (FRED)

Обратите внимание, что взлеты и падения цен на нефть и медь не только следуют одной и той же временной схеме, но и очень похожи на то, что происходило с акциями в те же периоды, при этом изменения для нефти более выражены (как вверх, так и вниз), чем для меди. И нефть, и медь упали в пиковые кризисные недели (с 14 февраля по 23 марта 2020 года), однако в то время как медь не только восстановила свои потери и выросла за год почти на 26%, нефть остается более чем на 20% ниже уровней начала года. Обратите также внимание на странное явление 20 апреля, когда цены на нефть сорта West Texas упали ниже нуля, поскольку трейдеры запаниковали из-за нехватки места для хранения нефти в США.

Подходя более широко и рассматривая корзину сырьевых товаров, мы можем проследить те же эффекты. На графике ниже я рассматриваю три товарных индекса: S&P World Commodity Index (WCI), который является производственно-взвешенным индексом товарных фьючерсов, S&P GSCI Index — доступную для инвестиций версию, которая включает наиболее ликвидные товарные фьючерсы, и S&P GSCI Agricultural Index — средневзвешенный индикатор сельскохозяйственных товарных фьючерсов.

S&P Index Data

Широкие товарные индексы (WCI и GSCI) испытали серьезное падение в период с 14 февраля по 23 марта и восстановление — в последующие месяцы, отражая движение цен на нефть и медь. Фьючерсы на сельскохозяйственные товары были значительно меньше затронуты кризисом, лишь с небольшим падением в кризисные недели, и по итогу показали лучшие общие результаты за год.

Валюты

В год, когда на финансовых рынках происходили дикие колебания, а за ними следовали трясло цены на сырье, неудивительно, что валютные рынки также переживали турбулентность. На графике ниже я рассматриваю движения валют (по отношению к доллару США для обеспечения сопоставимости) за 2020:

Данные Федеральной резервной системы (FRED)

Доллар укрепился относительно всех валют с 14 февраля по 23 марта, но в течение года снизился по отношению к евро, иене и юаню. Также мы видим, что он был в основном вровень с британским фунтом и индийской рупией и значительно вырос по отношению к бразильскому реалу. Анализируя движения доллара более широко, вы можете увидеть последствия 2020 года, посмотрев движение американского доллара относительно валют развитых и развивающихся рынков:

Данные Федеральной резервной системы (FRED)

В кризисные недели (14/02 — 23/03) доллар укреплялся относительно других валют, но в большей степени — по отношению к валютам развивающихся рынков, чем развитых. В последующие месяцы он растерял этот выигрыш, закончив год без изменений по отношению к валютам развивающихся рынков и со снижением примерно на 5,5% по отношению к валютам развитых рынков.

Предметы коллекционирования

Во время кризисов коллекционные товары часто испытывают повышенный спрос, поскольку страх перед будущим и потеря веры в институты (центральные банки, правительства) заставляет людей искать убежища в инвестициях, которые, по их мнению, переживут кризис. Учитывая историю золота и серебра как антикризисных активов, я начну с рассмотрения цен на золото и серебро в 2020 году:

Данные Федеральной резервной системы (FRED)

И для золота, и для серебра год был удачным: золото подорожало за год на 24,17%, а серебро — на 46,77%, однако золото лучше играло роль антикризисного актива, и его цена упала в кризисные недели с 14 февраля по 23 марта всего на 5,19%, выиграв почти у всех остальных классов активов за этот период. Серебро за тот же период упало на 29,34%, но, хотя его последующий рост с лихвой компенсировал это падение, всё же как антикризисный актив, оно не показало настолько хороших результатов, как золото.

2020 год оказал неоднозначное влияние и на другие рынки коллекционных товаров. Например, рынок изобразительного искусства, сам по себе построенный на персональных аукционах дорогих художественных работ, увидел резкое падение продаж в первые месяцы 2020 года, когда начались карантинные ограничения, но к концу года пережил всплеск онлайн-аукционов. Несмотря на такое развитие событий, в 2020 году общий объем продаж произведений искусства упал, а количество сделок сократилось, особенно в самых дорогих сегментах.

Криптовалюты

Было бы невозможно завершить этот пост, не поговорив о биткойне, который на протяжении большей части десятилетия, пожалуй доминировал в дискуссиях о рынках и инвестициях. Глядя на этот график биткоина с момента его создания, очевиден его стремительный взлет:

Очевидно, что есть множество тех, кто обогатился во время этого подъема, и довольно много тех, кто потерял последнюю рубашку, но в любом обсуждении биткойна присутствует больше страсти, чем логики. Есть люди, которые настолько сильно верят в биткойн, что любая его критика или точка зрения, противоречащая их мнению, вызывает чрезмерную, почти истерическую реакцию. С другой стороны, есть и те, кто рассматривает биткойн как неуправляемую спекулятивную игру, конец которой неминуемо будет болезненным. Рискуя спровоцировать обе стороны, я хочу начать с фундаментального вопроса о том, является ли биткойн активом, сырьем, валютой или предметом коллекционирования. Даже среди самых его рьяных сторонников, похоже, нет единого мнения, и самое большое разногласие наблюдается между теми, кто утверждает, что он станет доминирующей валютой, заменив фиатные деньги на одних рынках и дополнив их на других, и теми, кто утверждает, что он является коллекционным товаром, подобным золоту, и его цена подстегивается кризисами и потерей веры в фиатные валюты. Вы можете возразить, что это разногласие существовало с момента его создания в 2008 году — как в терминологии (биткойн надо добывать, как и золото), так и в его конструкции (существование абсолютного лимита его количества, порождающее редкость). Есть даже те, кто считает, что технология блокчейн, лежащая в основе биткойна, может сделать его сырьевым товаром, и цена его будет расти по мере того как блокчейн-цепочки находят свое применение в разных частях экономики. Вот мое персональное видение:

  • Биткойн — это не актив. Я знаю, что можно создавать номинированные в биткойне ценные бумаги, которые имеют договорные или остаточные денежные потоки, но если это сделать, то активом будет не биткойн, а лежащее в основе договорное требование. Проще говоря, когда вы покупаете облигацию, номинированную в долларах или евро, именно облигация является активом, а не валюта деноминации.
  • Биткойн — это не сырьевой товар. Это верно, что блокчейн-цепочки находят свое место в различных сегментах экономики и что спрос на них может расти экспоненциально, но биткойн не обладает правом собственности на блокчейн-технологию. На самом деле вы можете использовать блокчейн с фиатными валютами или другими криптовалютами, и многие так и делают. Есть некоторые криптовалюты, такие как эфириум, которые в силу своей конструкции гораздо лучше работают с блокчейном, и для этих криптовалют сырьевой аргумент привести можно.
  • Биткойн — это валюта, но не очень хорошая (по крайней мере на данный момент). Каждый год с момента его запуска нам говорят, что биткойн находится на пороге прорыва, когда продавцы товаров и услуг будут принимать его в качестве оплаты, но через двенадцать лет после создания его проникновение остается узким и ограниченным. Есть простые причины, по которым он не получил широкого признания. Во-первых, если суть валюты заключается в том, чтобы транзакции проходили быстро и по низкой цене, то биткойн неэффективен — длительность транзакций и затраты остаются высокими. Во-вторых, дикая волатильность, которая делает его столь желанным объектом для спекулятивной торговли, заставляет и покупателей, и продавцов менее охотно использовать его в расчетах: первых — потому что они боятся пропустить повышение цены, а вторых — потому что они могут принять его как раз перед падением цены. В-третьих, валюта с абсолютным лимитом в количестве — это валюта, которая в устойчивом состоянии, в экономиках с реальным ростом, обречена на дефляцию. Мне известно, что истории о сообществе Silk Road закрепили мифологию биткойна как валюты для незаконной деятельности, но валюта, предназначенная исключительно для уклонения (от закона и налогов), обречена стать нишевой валютой, которая будет подвергаться гонениям со стороны правительств и правоохранительных органов.
  • Биткойн — это коллекционный товар, но с вопросительным знаком по поводу долголетия. Я описал биткойн как золото миллениалов, и вы можете сказать, что по крайней мере для некоторых молодых людей владеть биткоинами приятнее, чем владеть золотом. Они могут быть правы в своем выборе, но есть два момента, которые им стоит учитывать. Первый — хотя привлекательность биткоинов состоит в том, что их количество ограничено, это означает, что у него нет заменителей. Если другие криптовалюты могут работать в качестве заменителей, пусть и несовершенных, то никаких ограничений на их количество нет, так как вы можете продолжать создавать новые варианты (имеется ввиду — возможность создавать новые криптовалюты). Второй — надолго ли сохранится привлекательность биткойна, раз значительная часть этой привлекательности в настоящий момент основана на его прошлой ценовой динамике. Другими словами, если трейдеры перейдут от биткойна к каким-то другим спекулятивным вложениям, и цены на биткойн будут стагнировать или падать, продолжат ли трейдеры его держать? В пользу биткойна говорит то, что он смог пережить предыдущие спады и не только выжить, но и вернуться с новой силой, однако вопрос остается открытым.

Взгляд на то, как биткойн вел себя в 2020 году, может дать нам представление о его будущем. На графике ниже я рассматриваю цены биткоина и эфириума за год:

Yahoo! Finance

И биткойн, и эфириум принесли в 2020 году завораживающую доходность: биткойн вырос более чем на 300%, а эфириум — на 469%. Может показаться странным оспаривать любую инвестицию после такого года, но в этих годовых результатах есть две компоненты, которые должны заставить сторонников призадуматься. Во-первых, на протяжении кризисных недель (14/02 — 23/03) и последующих месяцев (23/03-01/09) биткойн и эфириум вели себя скорее как очень рискованные акции, чем как защитные активы, подрывая доводы о том, что инвесторы будут тяготеть к ним во время кризисов. Во-вторых, в течение последних нескольких месяцев 2020 года, насколько мне известно, не было никаких значительных событий, которые продвинули бы позиции биткойна как валюты или эфириума как сырьевого товара, что оставляет нам в качестве доминирующей переменной, объясняющей рост цен, только рыночные настроения.

Означает ли это, что мы приближаемся к коррекции в одной или обеих этих криптовалютах? Не обязательно, раз уж доминирующей силой являются рыночные настроения; и хотя настроения могут поменяться и обязательно поменяются, катализаторы для этого не очевидны ни в биткойне, ни в эфириуме — именно потому, что они еще не сформированы. Поскольку ещё только обсуждается, чем является биткойн (валютой или коллекционным товаром) и не существует никаких маркеров, по которым можно было бы измерять этот прогресс, то значит и нет никаких разочарований или сюрпризов, которые могли бы привести к переоценке. Проще говоря, если вы не знаете, чем становится биткойн (каким классом), то как вы узнаете, как с ним работать? Предположу, что эта путаница служит интересам биткойн-трейдеров, поддерживая волатильность его цены, но ухудшает долгосрочный потенциал биткойна как валюты или предмета коллекционирования, которые требуют большей стабильности.

Уроки инвестирования

Каждый цикл занятий по инвестированию начинается с рассказа о диверсификации — извечного урока о том, что нельзя класть яйца в одну корзину и о необходимости распределять свои ставки. В последние несколько десятилетий сочетание современной портфельной теории и доступа к данным превратило стремление к стабильности в поиск некоррелированных инвестиций. Когда я изучал инвестиции — надо признать, целую жизнь назад, — мне советовали дополнять свой портфель акций иностранными активами и недвижимостью, поскольку их движение вызывалось силами иными, чем для моих отечественных акций. Это был разумный совет, но когда мы (все вместе как инвесторы) ринулись в иностранные фонды акций и секьюритизировали недвижимость, мы породили нежелательные, хотя и предсказуемые последствия. Корреляция между рынками выросла, уменьшая преимущества диверсификации, особенно в периоды кризисов. Схожее движение рынков, в период кризиса 2008 года, было хорошо зафиксировано, и мне было любопытно, как на разных рынках отразился 2020 год, и чтобы уловить это схожее движение, я рассчитал корреляции разных рынков, используя дневные доходности в 2020 году:

Загрузите коэффициенты корреляции, а также подтверждающие их исходные данные

Если вы не сильны в статистике, эта таблица может показаться устрашающей, однако читается она довольно легко. Чтобы увидеть стоящую за цифрами картину, помните, что коэффициент корреляции со значением единица отражает идеально синхронное движение: плюс один — для движения в одном направлении, и минус один — для противоположно направленного движения, а близкое к нулю число указывает на отсутствие синхронного движения. Вот что я вижу:

  • Акции на разных рынках двигались вместе: корреляция 0,89 между акциями большой и малой капитализации в США, 0,70 — между акциями большой капитализации США и европейскими акциями, и 0,60 — между акциями большой капитализации США и акциями развивающихся рынков. Проще говоря, в ходе 2020 года обладание глобально диверсифицированным портфелем акций лишь незначительно помогло бы вам в смысле диверсификации.
  • Доллар США двигался в противоход акциям, набирая силу, когда акции были слабыми, и теряя эту силу, когда они росли, при этом движения были более выраженными по отношению к валютам развивающихся экономик (-0,54), чем по отношению к валютам развитых экономик(-0,17). Это, вероятно, свело к минимуму некоторую или бОльшую часть преимуществ диверсификации, связанных с владением акциями развивающихся рынков.
  • Цены на казначейские облигации двигались в противоположную от цен акций сторону — по крайней мере, в течение 2020 года. Это можно увидеть в отрицательных корреляциях между S&P 500 и 3-месячными казначейскими векселями (-0,06) и 10-летними казначейскими облигациями (-0,48). Другими словами, в те дни 2020 года, когда процентные ставки сильно росли (падали), что приводило к падению (росту) цен на казначейские облигации, цены акций с бОльшей вероятностью росли (падали). (Я рассчитал ежедневную доходность казначейских облигаций, включая влияние изменения процентных ставок на изменение цен.)
  • Для корпоративных облигаций связь с ценами акций была положительной, при этом облигации более низкого качества и высокой доходности двигались с акциями гораздо более синхронно (корреляция индекса S&P 500 с облигациями рейтинга CCC и ниже была 0,60), чем облигации более высокого качества (корреляция индекса S&P 500 с облигациями рейтинга CCC и ниже была 0,47).
  • По крайней мере в 2020 году цены на сырьевые товары двигались вместе с ценами акций, причем коэффициенты корреляции были высоко положительными не только для нефти и меди, но и для более широкого товарного индекса.
  • Индекс недвижимости S&P изменялся в значительной степени вместе с акциями, но тут следует сделать оговорку, поскольку этот индекс измеряет секьюритизированную недвижимость. Большая часть недвижимости все еще находится в частных руках, и цены на недвижимость могут отклоняться от цен секьюритизированной недвижимости. Индекс Кейса-Шиллера отслеживает фактические сделки, но он не обновляется ежедневно и поэтому не подходит для этой таблицы.
  • Золото и серебро давали возможность частичного хеджирования финансовых активов (акций и облигаций), но корреляция тут не была отрицательной, как это было в 1970-х годах. В течение 2020 года и золото, и серебро продемонстрировали положительную корреляцию с индексом S&P 500: 0,17 для первого и 0,24 для второго.
  • Движение криптовалют больше совпадало с движением акций, чем с золота, при этом биткойн показал коэффициент корреляции 0,43 с S&P 500, а эфириум с тем же индексом — 0,45. Интересно, что корреляция между криптовалютами и золотом низка: между биткоином и золотом корреляция составляет 0,10, а между эфириумом и золотом — 0,12.

Я понимаю, что все эти данные относятся к одному году и что эти корреляции нестабильны, но именно кризисные годы, такие как 2008 и 2020, мы должны изучать, чтобы судить о взаимосвязи между инвестициями и риском. Суть в том, что диверсификация сегодня намного сложнее, чем это было несколько десятилетий назад, и выполнение старой рекомендации «держи больше иностранных акций и немного недвижимости» больше не работает.

Цена перевода текста: 2656.66 ₽
Цена перевода текста на картинках: 385.45 ₽
Корректура: 0 ₽ (делал самостоятельно)
Редактура: 0 ₽ (делал самостоятельно)
Верстка и оформление: 0 ₽ (делал самостоятельно)
Дизайн (картинки/таблицы): 0 ₽ (делал самостоятельно)
Распознаватель текстов с картинок: 1800 ₽
На платформе, где ведётся работа с переводчиком (smartcat), есть платный сервис для распознавания текста на картинках. Загружаешь картинку или PDF, а на выходе получается текст, который отдаётся переводчику. Оплачивается по количеству страниц. 1800 — это для 500 страниц. По текущей статье, на разные пробы использовано 4 страницы, и в работу ушли 3. Таким образом «потратилось» 7 страниц. Плата конечно единовременная. Думаю её должно хватить примерно на 80-100 статей. Слишком много, пробую договориться с компанией, чтобы сделали возврат и раздрешили оплатить меньший объём.

Итого расходы на статью: 2656.66 + 385.45 + 1800 = 4842.11 ₽
Оригинальная статья: https://aswathdamodaran.blogspot.com/2021/01/data-update-3-for-2021-currencies.html

Вы всегда можете помочь сайту в развитии распространяя ссылку на этот пост или оказывая финансовую помощь в разделе «О проекте».

Понятие и виды инвестиций

Понятие «инвестиции» является достаточно широким, чтобы можно было дать ему одно емкое и краткое определение. В различных разделах экономической науки и в разных областях практической деятельности, его содержание имеет свои отличительные особенности. В рамках финансовой теории под инвестициями понимают приобретение реальных или финансовых активов, то есть это сегодняшние затраты, целью которых является получение доходов в будущем. В целом можно сказать что, инвестиции это вложения каких – либо средств или капитала с целью получения дохода (прибыли).

В экономической литературе и на практике наибольшее распространение получила классификация инвестиций относительно объекта их приложения:

  1. инвестиции в имущество (материальные инвестиции) – инвестиции в здания, сооружения, оборудование, запасы материалов;
  2. финансовые инвестиции – приобретение акций, облигаций и других ценных бумаг;
  3. нематериальные инвестиции – инвестиции в подготовку кадров, исследования и разработки, рекламу.

Эффективность использования инвестиций в значительной степени зависит и от их структуры. Под структурой инвестиций понимаются их состав по видам, направлению использования и их доля в общих инвестициях.

К общим структурам можно инвестиций можно отнести их распределение на реальные (прямые) инвестиции и финансовые (портфельные) инвестиции.

Реальные инвестиции предполагают непосредственное участие инвестора в отборе объекта инвестиций. В России прямыми считаются инвестиции в компанию в объеме более 10% от ее уставного или акционерного капитала (приобретение пакета акций), или в форме капиталовложений.

Портфельные инвестиции – представляют собой вложения в ценные бумаги (акции, облигации и пр.), с целью получения дохода, которое не предусматривает со стороны инвестора активного управления или контроля за компанией, выпустившей эти ценные бумаги.

Инвестиции как экономическая категория выполняют ряд главных функций, без которых невозможно нормальное развитие экономики государства. Инвестиции на микроуровне являются основой для:

  • расширения и развития производства;
  • обновления основных фондов;
  • повышения технического уровня производства;
  • повышения качества и обеспечения конкурентоспособности продукции конкретной компании;
  • осуществления природоохранных мероприятий;
  • приобретения ценных бумаг и вложения средств в активы других компаний;
  • для обеспечения нормального функционирования предприятия в будущем, стабильного финансового состояния и максимизации прибыли.

Таким образом, инвестиции являются важнейшей экономической категорией и выполняют важную роль как экономике, в первую очередь для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований, максимизации прибыли.

Класс активов

— Обзор и различные типы классов активов

Что такое класс активов?

Класс активов — это группа схожих инвестиционных инструментов. Различные классы или типы инвестиционных активов — такие как инвестиции с фиксированным доходом. Условия облигаций с фиксированным доходом. Определения наиболее распространенных условий облигаций и фиксированных доходов. Аннуитет, бессрочный доход, купонная ставка, ковариация, текущая доходность, номинальная стоимость, доходность к погашению. и т. д. — сгруппированы по схожей финансовой структуре.Как правило, они торгуются на одних и тех же финансовых рынках и регулируются одними и теми же правилами и положениями.

Понимание различных классов активов

Есть некоторые аргументы относительно того, сколько именно существует различных классов активов. Однако многие рыночные аналитики и финансовые консультанты делят активы на следующие пять категорий:

  • Акции или обыкновенные акции — Акции — это акции, выпущенные публично торгуемыми компаниями.Они торгуются на фондовых биржах, таких как NYSE или NASDAQ. Вы можете потенциально получить прибыль от акций либо за счет роста цены акций, либо за счет получения дивидендов. Класс активов акций часто подразделяется на рыночную капитализацию. Рыночная капитализация. Рыночная капитализация (рыночная капитализация) — это последняя рыночная стоимость выпущенных акций компании. Рыночная капитализация равна текущей цене акции, умноженной на количество акций в обращении. Сообщество инвесторов часто использует значение рыночной капитализации для ранжирования компаний по акциям с малой, средней и большой капитализацией.
  • Облигации или другие инвестиции с фиксированным доходом — Инвестиции с фиксированным доходом — это инвестиции в долговые ценные бумаги, по которым выплачивается доход в виде процентов. Такие вложения обычно считаются менее рискованными, чем вложения в акции или другие классы активов.
  • Денежные средства или их эквиваленты, такие как фонды денежного рынка. Основным преимуществом инвестиций в денежные средства или их эквиваленты является их ликвидность. Деньги, хранящиеся в форме денежных средств или их эквивалентов, могут быть легко доступны в любое время.
  • Недвижимость или другие материальные активы — Недвижимость и другие физические активы считаются классом активов, обеспечивающим защиту от инфляции. Материальный характер таких активов также приводит к тому, что они рассматриваются в большей степени как «реальные» активы. В этом отношении они отличаются от активов, которые существуют только в форме финансовых инструментов, таких как производные инструменты.
  • Фьючерсы и другие производные финансовые инструменты — Эта категория включает фьючерсные контракты, валютный рынок, опционы и расширяющийся набор производных финансовых инструментов.Производные инструменты — это финансовые инструменты, основанные на базовом активе или производные от него. Например, опционы на акции являются производными от акций.

Дополнительные факторы при классификации активов

Некоторые активы сложно классифицировать. Например, предположим, что вы инвестируете в фьючерсы на фондовом рынке. Следует ли их относить к акциям, поскольку по сути это инвестиции в фондовый рынок? Или их следует отнести к фьючерсам, поскольку они являются фьючерсами? Золото и серебро являются материальными активами, но часто торгуются в форме фьючерсов или опционов, которые являются производными финансовыми инструментами.Если вы инвестируете в инвестиционный фонд недвижимости (REIT) Инвестиционный фонд недвижимости (REIT) Инвестиционный фонд недвижимости (REIT) — это инвестиционный фонд или ценная бумага, которая инвестирует в доходоприносящую недвижимость. Фонд управляется и принадлежит компании акционеров, которые вносят деньги для инвестирования в коммерческую недвижимость, такую ​​как офисные и многоквартирные дома, склады, больницы, торговые центры, студенческие общежития, отели, если это считается инвестициями в материальные активы, или как вложение в акционерный капитал, поскольку REIT являются биржевыми ценными бумагами?

Разнообразие доступных инвестиций также создает сложности.Биржевые фонды (ETF), например, торгуют на биржах, как акции. Однако ETF могут состоять из инвестиций одного или нескольких из пяти основных классов активов. ETF, предлагающий доступ к рынку энергии, может состоять из инвестиций в нефтяные фьючерсы и в акции нефтяных компаний.

Активы также можно классифицировать по местонахождению. Аналитики рынка часто рассматривают вложения в внутренние ценные бумаги, иностранные инвестиции и инвестиции в развивающиеся рынки как разные категории активов.

К другим классам активов относятся предметы коллекционирования, хедж-фонды или частные инвестиции, а также криптовалюты, такие как биткойны. Эти классы активов находятся немного в стороне от проторенных дорог. По этой причине их иногда объединяют под заголовком «альтернативные инвестиции». Вообще говоря, чем более «альтернативным» является вложение, тем более неликвидным и более рискованным оно может быть.

Классы активов и диверсификация

Хорошие новости! — Вам действительно не нужно знать наверняка, к какому классу активов относится конкретная инвестиция.Вам просто нужно понять основную концепцию, согласно которой существуют широкие, общие категории инвестиций. Этот факт важен из-за концепции диверсификации. Диверсификация — это практика снижения вашего общего риска за счет распределения ваших инвестиций по разным классам активов.

Обычно существует небольшая корреляция или обратная или отрицательная корреляция Отрицательная корреляция Отрицательная корреляция — это связь между двумя переменными, которые движутся в противоположных направлениях. Другими словами, когда переменная A увеличивается, переменная B уменьшается.Отрицательная корреляция также известна как обратная корреляция. См. Примеры, диаграммы и, между различными классами активов. В периоды времени, когда акции работают хорошо, облигации, недвижимость и сырьевые товары могут не работать хорошо. Однако во время медвежьего рынка акций другие активы, такие как недвижимость или облигации, могут показывать инвесторам доходность выше среднего.

Вы можете хеджировать свои инвестиции в один класс активов, уменьшая вашу подверженность риску, одновременно удерживая инвестиции в других классах активов.Практика снижения риска инвестиционного портфеля за счет диверсификации ваших инвестиций по разным классам активов называется распределением активов.

Распределение активов и толерантность к риску

Другая причина иметь базовое понимание классов активов — это просто помочь вам распознать характер различных инвестиций, которыми вы можете торговать. Например, вы можете направить весь или почти весь свой инвестиционный капитал на торговлю фьючерсами или другими производными финансовыми инструментами, такими как обмен иностранной валюты.Но если вы это сделаете, вы должны хотя бы знать, что выбрали для торговли класс активов, которые обычно считаются несущими значительно больший риск, чем облигации или акции.

Степень, в которой вы решите использовать распределение активов в качестве средства диверсификации, будет индивидуальным решением, которое будет определяться вашими личными инвестиционными целями и вашей терпимостью к риску. Если вы очень не склонны к риску, возможно, вы захотите инвестировать только в относительно безопасные классы активов. Вы можете стремиться к диверсификации в рамках класса активов.Инвесторы в акции обычно диверсифицируют, держа в руках акции с большой, средней и малой капитализацией. С другой стороны, они могут стремиться к диверсификации путем инвестирования в несвязанные секторы рынка.

С другой стороны, если вам повезло с высокой толерантностью к риску и / или с наличием денег, которые нужно сжигать, вы можете очень мало заботиться о диверсификации и просто сосредоточитесь на попытке определить класс активов, который в настоящее время предлагает самые высокие потенциальная прибыль.

Прочие связанные термины

Спасибо за то, что прочитали объяснение CFI по классам активов.Просмотрите все термины и определения в нашем финансовом словареСловарь Бизнес-словарь — просмотрите обширный словарь CFI по важным темам корпоративных финансов: финансовое моделирование, оценка, финансовый анализ, шаблоны, транзакции, бухгалтерский учет, экономика, бизнес-стратегия, карьера, работа, компенсация, резюме, термины , ключевые слова, определения, примеры, диаграммы, инфографику или прочтите эти соответствующие статьи ниже:

  • Цены на облигации Стоимость облигаций Ценообразование на облигации — это наука о расчете цены выпуска облигации на основе купона, номинальной стоимости, доходности и срока до погашения.Стоимость облигаций позволяет инвесторам
  • Нематериальные активы Нематериальные активы Согласно МСФО нематериальные активы являются идентифицируемыми немонетарными активами, не имеющими физического содержания. Как и все активы, нематериальные активы
  • Казначейские акции Казначейские акции Казначейские акции или повторно приобретенные акции представляют собой часть ранее выпущенных находящихся в обращении акций, которые компания выкупила или выкупила у акционеров. Эти повторно приобретенные акции затем остаются в собственности компании.Они могут либо остаться во владении компании, либо компания может изъять акции из обращения.
  • Руководство по инвестированию для начинающих Инвестирование: руководство для начинающих Руководство CFI по инвестициям для начинающих научит вас основам инвестирования и научит их начинать. Узнайте о различных стратегиях и методах торговли, а также о различных финансовых рынках, на которые вы можете инвестировать.

Долгосрочные инвестиционные активы в балансе

Для многих новых инвесторов чтение баланса в форме 10-K компании — нелегкая задача.Однако, как только вы это поймете, вы сможете лучше оценить стоимость компании.

Бухгалтерский баланс разделен на три части. Эти части включают активы, обязательства и капитал. Вычтите обязательства из активов, и вы получите акционерный капитал — ключевой показатель, позволяющий получить представление о состоянии компании. Компания, у которой больше активов, чем обязательств, даст своим акционерам более высокую доходность на свой капитал, чем компания с отрицательным капиталом.

Активы на балансе

Компания может иметь много разных активов.Некоторые из них материальны, например, инвентарь, наличные деньги или машины. Некоторые из них нематериальны, например репутация, узнаваемость бренда или авторское право. Компания может перечислить свои материальные активы (и нематериальные активы, приобретенные извне) в своем балансе по нескольким различным категориям, например:

  • Оборотные активы
  • Долгосрочные вложения
  • Прочие (сюда могут входить основные средства, такие как основные средства)

Определение долгосрочных инвестиционных активов

Долгосрочные инвестиционные активы на балансе, как правило, представляют собой инвестиции, которые компания сделала для обеспечения успешного и прибыльного будущего.Это могут быть акции или облигации других компаний, казначейские облигации, оборудование или недвижимость. Для сравнения, оборотные активы обычно представляют собой ликвидные активы, которые участвуют во многих непосредственных операциях фирмы. Это могут быть запасы, денежные средства, активы, предназначенные для продажи, торговая и прочая дебиторская задолженность.

Классификация активов

Инвестиции классифицируются как оборотные активы, если компания намерена продать в течение года. Долгосрочные вложения — это активы, которые компания намерена удерживать более года.

Если компания намеревается продать инвестицию, но не ранее чем через 12 месяцев, она классифицируется как имеющаяся в наличии для продажи. Если компания намеревается удерживать инвестиции до погашения, например облигации, они классифицируются как удерживаемые до погашения.

Значение оценки

Классификация инвестиций как текущих или долгосрочных может иметь значение для баланса компании.

Например, предположим, что страховая компания покупает корпоративные облигации на сумму 10 миллионов долларов, которые она намеревается продать в какой-то момент в течение следующих двенадцати месяцев.В этой ситуации облигации будут классифицироваться как краткосрочные инвестиции и подчиняться правилам, требующим их рыночной оценки или листинга по текущей рыночной стоимости на отчетное время.

Если стоимость облигаций снизится до 9 миллионов долларов за квартал, убыток в 1 миллион долларов должен быть отражен в отчете о прибылях и убытках компании, даже если облигации все еще удерживаются, а убыток не реализован.

В качестве альтернативы, если эта страховая компания покупает корпоративные облигации на те же 10 миллионов долларов, но планирует удерживать их до погашения, они классифицируются как долгосрочные инвестиции.Инвестиции учитываются по первоначальной стоимости и, как таковые, могут не отражать рыночные изменения в цене.

Долгосрочные инвестиционные активы, такие как заводы и оборудование, уменьшаются в цене с возрастом. Амортизация этих активов помогает сохранить назначенную справедливую рыночную стоимость и позволяет распределять расходы с течением времени.

Использование оценок активов в финансовых показателях

В целом оценка долгосрочных инвестиционных активов в каждом отчетном цикле является важным фактором при определении стоимости фирмы в ее балансе.Коэффициенты, которые инвестор может рассчитать на основе этих оценок, также важны. Два коэффициента включают рентабельность активов (ROA) и рентабельность капитала (ROE). Оба этих коэффициента делят чистую прибыль компании на общие активы и общий капитал соответственно. Это разные способы показать прибыльность компании.

Если у компании отрицательный капитал, это означает, что ее обязательства превышают ее активы, и она может считаться неплатежеспособной. Стартап-компании могут не собрать столько активов и, следовательно, иметь отрицательный капитал на начальных этапах бизнеса.

Учет межкорпоративных вложений

Глубокое понимание правил бухгалтерского учета и процедур является основой качественного финансового анализа. Независимо от того, являетесь ли вы опытным аналитиком в крупном инвестиционном банке, работаете в группе консультантов по корпоративным финансам, только начинаете работать в финансовой индустрии или все еще изучаете основы в школе, понимая, как фирмы учитывают различные инвестиции, обязательства и т. Д. позиции — ключ к определению стоимости и будущих перспектив любого бизнеса.В этой статье мы рассмотрим различные категории межкорпоративных инвестиций и способы их учета в финансовой отчетности.

Ключевые выводы

  • Межкорпоративные инвестиции — это инвестиции одной компании в другую.
  • Межкорпоративные инвестиции в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета (GAAP) обычно подразделяются на три категории: инвестиции в финансовые активы, инвестиции в ассоциированные компании и объединение бизнеса.
  • Порядок учета межкорпоративных инвестиций зависит от классификации активов: удерживаемые до погашения, предназначенные для торговли или имеющиеся в наличии для продажи.
  • Компания, которая владеет значительными инвестициями в ассоциированную компанию — обычно с долей владения от 20% до 50% — будет учитывать свои инвестиции, используя метод долевого участия.
  • При учете объединений бизнеса компания будет использовать метод приобретения.

Межкорпоративные инвестиции

Межкорпоративные инвестиции осуществляются, когда компании инвестируют в акции или долги других фирм. Причин, по которым одна компания будет инвестировать в другую, много, но они могут включать желание получить доступ к другому рынку, увеличить базу активов, получить конкурентное преимущество или просто повысить прибыльность за счет владения (или доли кредитора) в другой компании.

Межкорпоративные инвестиции обычно классифицируются в зависимости от процента владения или контроля голоса, который фирма-инвестор (инвестор) берет на себя в целевой фирме (объект инвестиций).Таким образом, в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета (GAAP) такие инвестиции обычно подразделяются на три категории: инвестиции в финансовые активы, инвестиции в ассоциированные компании и объединение бизнеса.

Инвестиции в финансовые активы

Инвестиции в финансовые активы обычно классифицируются как владение менее 20% целевой фирмы. Такая позиция будет считаться «пассивной» инвестицией, потому что в большинстве случаев инвестор не будет иметь значительного влияния или контроля над целевой фирмой.

При приобретении инвестированные активы отражаются в балансе компании-инвестора по справедливой стоимости. По прошествии времени и изменения справедливой стоимости активов порядок учета будет зависеть от классификации активов, описываемых как удерживаемые до погашения, предназначенные для продажи или имеющиеся в наличии для продажи.

Удерживается до погашения

Удерживаемые до погашения (HTM) относятся к долговым ценным бумагам, предназначенным для удержания до погашения. Долгосрочные ценные бумаги будут отражаться в балансе по амортизированной стоимости, а процентный доход — в отчете о прибылях и убытках целевой компании.

Предназначен для продажи

Предназначенные для торговли долевые и долговые ценные бумаги, предназначенные для продажи с целью получения прибыли в течение короткого периода времени, обычно трех месяцев. Они отражаются в балансе по справедливой стоимости, при этом любые изменения справедливой стоимости (реализованные и нереализованные) отражаются в отчете о прибылях и убытках вместе с процентными доходами или дивидендами.

Доступен для продажи

Ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи, представляют собой долговые или долевые ценные бумаги, приобретенные компанией с намерением удерживать их в течение неопределенного периода времени или продавать до наступления срока погашения.Они могут быть временными инвестициями, которые компания делает по разным причинам. Например, компания может использовать эти инвестиции для обеспечения более высокой доходности акционеров, управления процентными ставками или удовлетворения требований к ликвидности.

В 2016 году Совет по стандартам финансового учета (FASB) изменил порядок учета ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи. Согласно обновлению стандартов бухгалтерского учета № 2016-01 Совета по стандартам бухгалтерского учета, все изменения справедливой стоимости долевых ценных бумаг будут включаться в чистую прибыль, а не в прочий совокупный доход (ПСД).Это изменение вступило в силу для публичных компаний с 15 декабря 2017 года.

Выбор классификации

Выбор классификации является важным фактором при анализе инвестиций в финансовые активы. ОПБУ США не позволяет фирмам реклассифицировать инвестиции, которые изначально были классифицированы как предназначенные для торговли или как инвестиции по справедливой стоимости. Таким образом, выбор бухгалтерского учета, сделанный компаниями-инвесторами при инвестировании в финансовые активы, может существенно повлиять на их финансовую отчетность.

Инвестиции в ассоциированные компании

Инвестиции в ассоциированную компанию обычно представляют собой долю владения от 20% до 50%. Хотя инвестиции обычно считаются неконтролирующими, такая доля владения будет считаться влиятельной из-за способности инвестора влиять на управленческую команду, корпоративный план и политику объекта инвестиций, а также возможность представительства в совете директоров объекта инвестиций. .

Метод учета по методу долевого участия

Влиятельная инвестиция в ассоциированную компанию учитывается по методу долевого участия.Первоначальная инвестиция отражается в балансе по первоначальной стоимости (справедливой стоимости). Последующие доходы объекта инвестиций добавляются к балансовой доле владения инвестором (пропорционально доле владения), при этом любые дивиденды, выплачиваемые объектом инвестиций, уменьшают эту сумму. Однако дивиденды, полученные инвестором от объекта инвестиций, отражаются в отчете о прибылях и убытках.

Метод долевого участия также требует признания гудвила, уплаченного инвестором при приобретении, при этом гудвилл определяется как любая премия, уплаченная сверх балансовой стоимости идентифицируемых активов объекта инвестиций.Кроме того, инвестиции также должны периодически проверяться на предмет обесценения. Если справедливая стоимость инвестиции падает ниже зарегистрированной балансовой стоимости (и считается постоянной), актив должен быть списан. Совместное предприятие, при котором две или более фирм разделяют контроль над предприятием, также будет учитываться по методу долевого участия.

Важным фактором, который также необходимо учитывать при инвестировании в ассоциированные компании, являются межкорпоративные операции. Поскольку такая инвестиция учитывается по методу долевого участия, операции между инвестором и объектом инвестиций могут оказать значительное влияние на финансовые результаты обеих компаний.Как для добывающих (объект инвестиций инвестору), так и для последующих этапов (от инвестора к объекту инвестиций) инвестор должен учитывать свою пропорциональную долю прибыли объекта инвестиций от любых межкорпоративных транзакций.

Имейте в виду, что эти методы лечения являются общими рекомендациями, а не жесткими правилами. Компания, которая оказывает значительное влияние на объект инвестиций с долей владения менее 20%, должна классифицироваться как инвестиция в ассоциированную компанию. Компания с долей от 20% до 50%, не проявляющая каких-либо признаков значительного влияния, может быть классифицирована как имеющая только инвестиции в финансовые активы.

Объединение предприятий

Объединение бизнеса подразделяется на одну из следующих категорий:

  • Слияние: Слияние означает, что приобретающая фирма поглощает приобретенную фирму, которая после приобретения прекращает свое существование.
  • Приобретение: Приобретение относится к случаю, когда приобретающая фирма вместе с вновь приобретенной фирмой продолжает существовать, как правило, в ролях материнской и дочерней компании.
  • Консолидация: Консолидация означает объединение двух фирм для создания совершенно новой компании.
  • Организации специального назначения: Организация специального назначения — это организация, обычно создаваемая спонсирующей фирмой для одной цели или проекта.

При учете объединений бизнеса используется метод приобретения. Согласно методу приобретения, активы, обязательства, выручка и расходы компаний объединяются. Если доля владения материнской компании составляет менее 100%, необходимо записать счет доли меньшинства в балансе для учета суммы дочерней компании, не контролируемой приобретающей фирмой.Цена покупки дочерней компании отражается по стоимости приобретения в балансе материнской компании, а гудвил (цена покупки превышает балансовую стоимость) отражается как неидентифицируемый актив.

В случае, если справедливая стоимость дочерней компании оказывается ниже балансовой стоимости на балансе материнской компании, убытки от обесценения должны быть отражены в отчете о прибылях и убытках.

Итог

При изучении финансовой отчетности компаний с межкорпоративными инвестициями важно следить за порядком ведения бухгалтерского учета или классификациями, которые кажутся не соответствующими действительности деловых отношений.Хотя такие случаи не следует автоматически рассматривать как «сложный учет», способность понять, как учетная классификация влияет на финансовую отчетность компании, является важной частью финансового анализа.

Периодическая таблица инвестиций

Экологические, социальные и управленческие факторы (ESG) — это набор критериев, которые можно использовать для оценки компаний наряду с традиционными финансовыми показателями.

Осведомленность об этой практике значительно возросла в последние годы, но как инвесторы могут определить, подходит ли она для их портфеля?

Чтобы ответить на этот вопрос, MSCI определила три основных мотивации использования ESG в своем портфолио, которые показаны на рисунке выше.

Три мотиватора

Согласно этому исследованию, три основных мотивации для инвестирования в ESG определены как интеграция ESG, включение личных ценностей и оказание положительного воздействия.

Однако эти цели не исключают друг друга, и инвестор может относиться не только к одной.

# 1: Интеграция ESG

Эта мотивация относится к инвесторам, которые считают, что использование ESG может улучшить долгосрочные результаты их портфеля. Один из способов достижения этого — инвестирование в компании, которые имеют самые сильные экологические, социальные и управленческие практики в своей отрасли.

Эти компании называются «лидерами ESG», в то время как компании на противоположном конце шкалы известны как «отстающие ESG». С социальной точки зрения лидер ESG может быть фирмой, которая продвигает разнообразие и инклюзивность, в то время как отстающим по ESG может быть компания, в прошлом проводившая забастовки.

Чтобы показать, как интеграция ESG может привести к лучшим долгосрочным результатам, мы сравнили эффективность индекса лидеров MSCI ACWI ESG с его стандартным аналогом, индексом MSCI ACWI, который представляет полный набор возможностей для крупных и средних предприятий. акции с капитализацией на развитых и развивающихся рынках.

Индекс лидеров ESG MSCI ACWI ориентирован на компании, которые имеют наивысший рейтинг ESG в каждом секторе по сравнению с его стандартным аналогом. В результате получился индекс с меньшим количеством базовых компаний (1170 против 2 982) и относительной динамикой на 7,9% за 156 месяцев.

# 2: Включение личных ценностей

ESG-инвестирование также является мощным инструментом для инвесторов, которые хотят согласовать свои финансовые решения со своими личными ценностями. Это может быть достигнуто за счет использования негативных экранов, которые выявляют и исключают компании, которые сталкиваются с конкретными проблемами ESG.

Чтобы увидеть, как это работает, мы проиллюстрировали различия между MSCI World ESG Screened Index и его стандартным аналогом, MSCI World Index.

В рейтинг MSCI World ESG Screened Index не входят компании, которые связаны со спорным оружием, табаком, ископаемым топливом, а также компании, не соблюдающие Глобальный договор ООН. Глобальный договор ООН — это корпоративная инициатива в области устойчивого развития, в которой основное внимание уделяется таким вопросам, как права человека и коррупция.

# 3: Положительное влияние

Третья мотивация использования ESG — это желание оказать положительное влияние через свои инвестиции. Эта практика, также известная как импакт-инвестирование, позволяет инвесторам объединить финансовую прибыль с экологическим или социальным прогрессом.

У инвесторов есть множество инструментов, которые могут им помочь в этом отношении, например, Индекс лидерства женщин MSCI, который отслеживает компании, демонстрирующие приверженность гендерному разнообразию. Зеленые облигации, облигации, которые выпускаются для сбора средств на экологические проекты, являются еще одним вариантом для инвесторов, стремящихся добиться положительных изменений.

ESG Инвестирование для всех

С разных сторон инвестирование в ESG, вероятно, понравится большинству инвесторов. Фактически, опрос 2019 года показал, что 84% инвесторов в США хотят иметь возможность адаптировать свои инвестиции в соответствии со своими ценностями. Точно так же 86% из них считают, что компании с сильной практикой ESG могут быть более прибыльными.

Подобные результаты подчеркивают высокий спрос американских инвесторов на инвестиции в ESG: в период с 2018 по 2020 годы активы, связанные с ESG, выросли на 42% и достигли 17 триллионов долларов США, и сейчас они составляют 33% от общей суммы вложений в ESG.С. активы под управлением.

Спасибо!

Данный адрес электронной почты уже подписан, спасибо!

Пожалуйста, укажите действующий адрес электронной почты.

Пожалуйста, заполните CAPTCHA.

Ой. Что-то пошло не так. Пожалуйста, повторите попытку позже.

Учет по характеру и намерениям — Principlesofaccounting.com

Напомним из главы 6, что высоколиквидные вложения, сделанные с целью их перепродажи в ближайшем будущем, классифицируются в балансе как оборотные активы.Они отражаются по справедливой рыночной стоимости, а изменения в стоимости оцениваются и включаются в операционную прибыль каждого периода. В этой главе будут рассмотрены другие инвестиции, многие из которых могут быть приобретены с намерением удерживать их в течение длительного периода. Конкретный порядок учета этих долгосрочных инвестиций зависит от характера и цели инвестиций.

Долг

Иногда одна компания может инвестировать в долговые ценные бумаги, выпущенные другой компанией.Одним из видов долговых ценных бумаг является «облигация» (как в популярном термине «акции и облигации»). Облигация к оплате — это просто «обещание» (т. Е. Обязательство) «заплатить» (т. Е. Подлежащее выплате). Таким образом, эмитент облигации к оплате получает деньги сегодня от инвестора в обмен на обещание выплатить деньги плюс проценты в будущем. В следующей главе будет рассмотрена задолженность по облигациям с точки зрения эмитента. В этой главе предварительная проверка облигаций будет производиться с точки зрения инвестора.

Облигации

могут быть приобретены для краткосрочных «торговых» целей, и в этом случае они учитываются по справедливой стоимости, как и другие высоколиквидные ценные бумаги (как показано в Главе 6).В других случаях облигации покупаются как «имеющиеся в наличии для продажи», что означает, что имеется намерение удерживать, но готовность продать. Эта категория отражается в балансе по справедливой стоимости, но с уникальным аспектом отчета о прибылях и убытках. Многие инвестиции в облигации приобретаются с намерением удерживать их до запланированного срока погашения (т. Е. До даты окончательного платежа). Эта последняя категория известна как инвестиции, удерживаемые до погашения, и для нее предоставляется особый порядок учета, обычно известный как метод амортизированной стоимости.

Собственный капитал

В качестве альтернативы одна компания может приобрести долю в капитале другой компании (например, путем инвестирования в акции другой компании). Причина таких инвестиций может быть столь же простой, как попытка получить прибыль от увеличения стоимости акций другой компании или периодическое получение дивидендов, выплачиваемых другой компанией. В других случаях покупатель может пожелать получить контроль над другой компанией, обычно путем покупки более 50% акций.В этом случае покупатель (иногда называемый материнской компанией) должен включить счета приобретаемой дочерней компании в свою собственную посредством процесса, называемого консолидацией. Еще одна ситуация — это приобретение значительного количества акций другой компании, но без получения контроля. Такая ситуация обычно возникает, когда уровень владения поднимается выше 20%, но остается ниже 50%. В этих случаях считается, что инвестор имеет возможность существенно влиять на инвестируемую компанию. Правила бухгалтерского учета определяют «метод долевого участия» для учета таких инвестиций.

В следующей таблице приведены методы, с которыми вы будете знакомы по завершении этой главы:

Вариант справедливой стоимости

Компании также могут выбрать оценку определенных финансовых активов (и обязательств) по справедливой стоимости. Этот вариант по существу позволяет компании обойти приведенную выше таблицу (кроме случаев, когда требуется учет по методу консолидации или долевого участия) и вместо этого оценить инвестиции по справедливой стоимости. При выборе учета по справедливой стоимости нереализованные прибыли и убытки отражаются в составе операционных доходов, аналогично подходу, используемому для краткосрочных инвестиций, проиллюстрированному в главе 6.Этот относительно новый вариант учета свидетельствует о продолжающейся эволюции Совета по стандартам финансового учета в сторону учета на основе стоимости вместо традиционных подходов, основанных на исторической стоимости. Важно отметить, что решение о применении опции справедливой стоимости к конкретной инвестиции является безотзывным.

Вы узнали?
Каковы общие правила принятия решения о том, какой метод используется для учета инвестиций в акции другой компании?
Понять, как намерение влияет на методику учета конкретных инвестиций.
Опишите основные подходы к бухгалтерскому учету и руководящие принципы оценки, относящиеся к различным типам инвестиций.
Знать возможность оценки инвестиций по справедливой стоимости и отражения в отчетности.

Амортизированная стоимость финансовых активов и обязательств

Бухгалтерский учет Финансовые вложения Амортизированная стоимость

Амортизированная стоимость — это категория классификации инвестиций и метод учета, который требует, чтобы финансовые активы, классифицируемые в соответствии с этим методом, отражались в балансе по их амортизированной стоимости, которая равна их первоначальной стоимости приобретения за вычетом погашения основной суммы плюс / минус амортизация дисконта / премии (при наличии) плюс / минус курсовые разницы (при наличии) за вычетом убытков от обесценения (при наличии).

Амортизированная стоимость — это одна из категорий представления, разрешенных МСФО (IFRS) 9, другие — это справедливая стоимость, то есть справедливая стоимость через прибыль и убыток (FVTPL) и справедливая стоимость через прочий совокупный доход (FVOCI).

Классификация по амортизированной стоимости применяется преимущественно к долговым инструментам, которые соответствуют следующим критериям:

  • Бизнес-модель компании, владеющей такими финансовыми активами, заключается в получении предусмотренных договором денежных потоков, а не в продаже актива для получения прироста капитала.
  • Договорные денежные потоки по конкретному рассматриваемому финансовому активу связаны с выплатой основной суммы долга и процентов и происходят в определенные даты.

Метод эффективной процентной ставки

Финансовые активы, которые соответствуют критериям признания амортизированной стоимости, например облигация, несут определенный поток денежных средств, представленный их купонной ставкой (также называемой заявленной процентной ставкой), то есть ставкой, по которой по облигации выплачиваются периодические проценты / купоны.Однако, поскольку в течение срока действия облигации преобладающая на рынке процентная ставка отличается от процентной ставки, указанной по облигации, фактическая рыночная цена облигации также отличается от стоимости ее погашения. Если рыночная процентная ставка выше, чем заявленная процентная ставка, рыночная цена облигации ниже ее срока погашения. Это связано с тем, что процентная ставка по облигации ниже, чем преобладающая на рынке, поэтому такая облигация продается с дисконтом. Точно так же, если рыночная процентная ставка ниже, чем заявленная процентная ставка по облигации, облигация продается с премией, т.е.е. по цене выше срока погашения облигации. Единственный случай, когда рыночная цена облигации и ее номинальная стоимость совпадают, — это когда рыночная процентная ставка и ставка, указанная для облигации, совершенно одинаковы, что случается редко.

Стандарты бухгалтерского учета требуют, чтобы любой дисконт или премия, возникающая при приобретении финансового актива, учитываемого по амортизированной стоимости, амортизировалась с использованием метода эффективной процентной ставки. В соответствии с методом эффективной процентной ставки признанный процентный доход рассчитывается путем применения рыночной процентной ставки к балансовой стоимости облигации и разницы между признанным таким образом процентным доходом и выплаченным процентным доходом (которая равна произведению стоимости погашения облигации. и заявленная процентная ставка) используется для списания дисконта или премии таким образом, чтобы дисконт или премия равнялись нулю в конце срока действия облигации.

Пример

Следующий пример иллюстрирует применение метода эффективной процентной ставки.

1 января 2015 года Drive, Inc. инвестировала в 20 000 облигаций компании X, номинальная стоимость которых составляет 100 долларов США, купонная ставка составляет 6% годовых, а срок погашения составляет 10 лет. Если бы рыночная процентная ставка составляла 6,5%, Drive, Inc. выплатила бы 1 928 112 долларов США за эти облигации (рассчитанные путем дисконтирования потока денежных средств по облигациям с использованием рыночной процентной ставки, то есть с использованием следующей функции Excel: PV (6.5%, 10, -120000, -2000000).

Drive, Inc. зарегистрирует приобретение облигаций следующим образом:

Инвестиции, удерживаемые по амортизированной стоимости — облигации компании X 2 000 000 долларов США
Денежные средства (приведенная стоимость денежных потоков по облигациям) 1 928 112 долларов США
Скидка по облигациям компании X10

15 903

Drive, Inc. должна указать в своем балансе облигации, приобретенные на сумму 1 928 112 долларов (номинальная стоимость за вычетом дисконта).Скидка по облигациям компании X является контрасчетом по счету активов облигаций компании X.

Первая выплата процентов должна быть произведена 31 декабря 2015 года и составит 120 000 долларов США (= 2 000 000 долларов США * 6%). Однако Drive, Inc. не может зарегистрировать 120 000 долларов в качестве процентного дохода, поскольку согласно методу эффективной процентной ставки, она также должна учитывать первоначальный дисконт по облигациям. Квитанция о первой выплате процентов должна быть записана следующим образом:

Денежные средства (2 000 000 долларов США * 6%) 120 000 долларов США
Скидка по облигациям Компании X 5 327 долларов США
Процентный доход (1 928 112 долларов США * 6.5%) 125 327 долларов

После первой выплаты стоимость облигаций Компании X в бухгалтерских книгах Drive, Inc. будет следующей:

Номинальная стоимость облигаций Компании X 2 000 000 долларов США
Минус: Дисконт по облигациям Компании X (71 888 долларов США — 5 327 долларов США) — 66 561 доллар США
Амортизированная стоимость облигаций Компании X15 439 на 31 декабря 2015 г.

Журнальная запись для второго процентного платежа i.е. 31 декабря 2016 г. будет следующим:

Денежные средства (2 000 000 долл. США * 6%) 120 000 долл. США
Скидка по облигациям Компании X 5 674 долл. США
Процентный доход (1 933 439 долл. США * 6,5000%)1570 Стоимость на 31 декабря 2016 года составит 1 939 112 долларов США. Это будет продолжаться до тех пор, пока после последней выплаты процентов амортизированная стоимость облигаций не будет равна стоимости погашения i.е. 2000000 долларов. В следующей таблице амортизации обобщается применение метода эффективной процентной ставки на протяжении срока облигации.

903 07, январь 2010 г. 31, 2020
Учиться по программе CFA ® ? Заметки и банк вопросов для CFA ® Level 1, созданный мной в AlphaBetaPrep.com

Сводка отчета № 115

Учет некоторых инвестиций в долговые и долевые ценные бумаги (выпуск 5/93)

Краткое изложение

Настоящий отчет касается учета и отчетности по инвестициям в долевые ценные бумаги, справедливая стоимость которых легко определяется, а также по всем инвестициям в долговые ценные бумаги. Эти инвестиции должны классифицироваться по трем категориям и учитываться следующим образом:

Долговые ценные бумаги, которые предприятие намерено и способно удерживать до погашения, классифицируются как ценные бумаги, удерживаемые до погашения, и отражаются по амортизированной стоимости.

Долговые и долевые ценные бумаги, которые покупаются и удерживаются в основном с целью их продажи в ближайшем будущем, классифицируются как торговые ценные бумаги и отражаются по справедливой стоимости, а нереализованные прибыли и убытки включаются в прибыль.

Долговые и долевые ценные бумаги, не классифицируемые как ценные бумаги, удерживаемые до погашения или торговые ценные бумаги, классифицируются как ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи, и отражаются по справедливой стоимости, при этом нереализованные прибыли и убытки исключаются из прибыли и отражаются в отдельном компоненте отчета акционеров. капитал.

Это заявление не применяется к необеспеченным займам. Однако после того, как ипотечные ссуды конвертируются в ценные бумаги с ипотечным покрытием, на них распространяются его положения. Настоящее Положение заменяет Положение FASB № 12 «Учет определенных рыночных ценных бумаг» и связанные с ним интерпретации и вносит поправки в Положение FASB № 65 «Учет определенных видов ипотечной банковской деятельности», чтобы исключить из сферы его применения ценные бумаги, обеспеченные ипотекой.

Настоящее Положение вступает в силу для финансовых лет, начинающихся после 15 декабря 1993 г.Первоначально он должен применяться с начала финансового года предприятия и не может применяться задним числом к ​​финансовой отчетности за предыдущие годы.

Дата Проценты
Получены
Проценты
Доход
Дисконт
Амортизировано
Амортизировано
Стоимость
01 января 1570 1,9370,1900 903 120,000 125,327 5,327 1,933,439
31 декабря-16 120,000 125,674 5,674 декабрь 1,939,112

1,945,155
31 декабря-18 120 000 126,435 6,435 1,951,590
31 декабря 19 12031441038143 -Дек-20 120,000 127,299 7,299 1,965,742
31 декабря-21 120,000 127,773 7,773 1,973,515
31 декабря-22 120,000 128,278 8,278,93153 1,97315 120,000 128,817 8,817 1,990,610
31 декабря-24 120,000 129,390 9,390 2,000,000